Die dramatischen Hintergründe zur geplatzten Übernahme von FTX.com durch Binance

Bitcoin und weitere Crypto-Assets sind seit Dienstag, 08.11.2022, von einem deutlichen Abverkauf betroffen. Ausgangspunkt für die Kurskorrekturen waren Hinweise auf Unstimmigkeiten bei Alameda Research, dem Crypto-Handelshaus des Unternehmers Sam Bankman-Fried, sowie dem Schwesterunternehmen FTX.com, die weltweit drittgrößte Cryptobörse.

Die Ankündigung von Changpeng Zhao, dem Gründer der weltgrößten Cryptobörse Binance, seinen Bestand an FTX-Token (FTT) im Wert von über einer halben Milliarde EUR zu verkaufen, veranlasste Anleger Vermögenswerte von FTX abzuziehen, was zu Liquiditätsengpässen bei FTX geführt hat. Die Situation schien sich im Laufe des Montags weiter zu verschärfen. 

Eine neue Wendung nahmen die Ereignisse Dienstagnachmittag durch die Absichtserklärung von Binance, seinen Konkurrenten FTX zu übernehmen. Die Gründer beider Unternehmen gaben eine entsprechende Verlautbarung zeitgleich auf Twitter ab. Durch die Bestätigung der finanziellen Notlage bei FTX fiel der Kurs von FTT in die Tiefe. Weitere Details der Übernahme wurden zunächst nicht bekannt gegeben. Doch die Übernahme von FTX durch Binance platzte vor wenigen Stunden. 

Durch aktives Handeln konnte BIT Capital seine Anleger vor weitreichenden Verlusten bewahren. Die FTT-Position im BIT Global Crypto Leaders-Fonds wurde rechtzeitig zu rund 22 USD aufgelöst, womit der Verlust für Investoren im Fonds weniger als 0,03% betrug. 

Doch warum kam es bei FTX zu einem Liquiditätsengpass? Ein möglicher Auslöser für den Zusammenbruch des Firmengefüges von Bankman-Fried ist auf die Abverkaufsphase im im  Mai und Juni 2022 zurückzuführen. Damals erlitt Alameda Research eine Reihe von Verlusten unter anderem durch Voyager Digital. Um Alameda zu stützen, übertrug Bankman-Fried zu diesem Zeitpunkt FTX-Mittel im Wert von mindestens 4 Milliarden USD an das Unternehmen. Diese waren durch Vermögenswerte wie FTT und Anteile an der Handelsplattform Robinhood gesichert. Bei einem Teil dieser Mittel könnte es sich auch um Kundeneinlagen gehandelt haben. Es ist davon auszugehen, dass Alameda auch von weiteren Parteien durch FTT-besicherte Darlehen erhielt.

Aufgrund des Preisverfalls von FTT sahen sich Alameda und FTX mit Forderungen für die Darlehen konfrontiert, verfügten aber nicht über die notwendigen Mittel, um diese abzusichern. Das führte zu verlustreichen Zwangsliquidierungen anderer liquider Positionen in einer Phase, in der der Markt bereits in Alarmbereitschaft war. Die Transparenz der Liquidierung von On-Chain-Positionen erhöhte die Nettoabflüsse bei FTX und damit verschlechterte sich auch die Liquiditätslage. Kunden zogen innerhalb von nur 72 Stunden enorme Vermögenswerte von bis zu 6 Milliarden USD von FTX ab. Aufgrund der mangelnden Liquidität von Alameda konnten diese nicht bedient werden. 

Die weitergehenden Folgen für das Ökosystem sind aktuell nicht vollends abzuschätzen, da laut aktuellen Informationen bis zu 8 Milliarden USD fehlen, um die von Kunden angeforderten Abflüsse zu bedienen. Auch Margin Calls an weitere Parteien sind aufgrund der fallenden Kurse denkbar. Die Informationslage ist hochdynamisch und es ist nicht ausgeschlossen, dass in den nächsten Tagen weitere Überraschungen aufgedeckt werden. Anleger müssen sich auf Volatilität an den Cryptomärkten einstellen, bis das ganze Ausmaß des Zusammenbruchs offengelegt wird.

Dieser Textbeitrag ist am 10. November 2022 um 11.00 erstellt worden.  

Hinweise:

Die Verkaufsprospekte und die wesentlichen Anlegerinformationen der von BIT Capital verwalteten Fonds können Sie jederzeit in deutscher und/oder englischer Sprache als PDF auf den jeweiligen fondsspezifischen Unterseiten auf bitcap.com herunterladen. Für Fonds, die keine eigene Unterseite besitzen, finden Sie die Dokumente hier. Die vorgenannten Informationen und Dokumente können auch schriftlich an BIT Capital GmbH, Dircksenstraße 4, 10179 Berlin, oder per E-Mail angefordert werden. Risikohinweis: Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten eine erhöhte Volatilität auf, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Die Zahlenangaben beziehen sich auf die Vergangenheit. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Aktienkurse können marktbedingt stark schwanken, und somit auch der Fondsanteilswert. Kursverluste sind möglich. Die Fonds investieren in wesentlichem Umfang in Vermögenswerte in anderen Währungen als der Fondswährung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Fondswährung, so reduziert sich der Wert des Sondervermögens. Notieren die Fonds in einer fremden Fondswährung, so trägt der Anteilinhaber das Wechselkursrisiko.

Die in diesem Text enthaltenen Informationen wurden nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen über die Erstellung oder Verbreitung von Anlagestrategieberatung oder Anlageempfehlungen erstellt. Diese Kurzinformation ist kein Verkaufsprospekt sondern dient ausschließlich der Beschreibung ausgewählter Aspekte des Beteiligungskonzepts. Eine Anlageentscheidung kann auf Basis dieser Information nicht begründet werden. Die in diesem Text enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anteilen an den von BIT Capital verwalteten Fonds oder anderen erwähnten Finanzinstrumenten dar. Für die Zeichnung ist ausschließlich der gültige Verkaufsprospekt, inklusive etwaiger Nachträge mit den dort fixierten Inhalten, insbesondere der Struktur und den Risiken maßgeblich. Alle Transaktionen mit Anteilen der von BIT Capital verwalteten Fonds basieren auf dem letzten Verkaufsprospekt der Fonds und dem Dokument mit den wichtigsten Informationen für Anleger zusammen mit dem jeweiligen Jahresbericht und/oder Halbjahresbericht der Fonds. Alle Informationen sind sorgfältig zusammengetragen, haben jedoch keinen Anspruch auf Vollständigkeit und sind absolut unverbindlich sowie ohne Gewähr. Des Weiteren dient die Bereitstellung der Information nicht als Rechtsberatung, Steuerberatung oder wertpapierbezogene Beratung und ersetzt diese nicht. Es wird keine Haftung für die Inhalte, welche sich aus dem Verkaufsprospekt bzw. Risiken, die sich aus dem Erwerb des Beteiligungskonzepts ergeben, übernommen. Eine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichtete Anlageempfehlung, insbesondere in der Form einer individuellen Anlageberatung, der individuellen steuerlichen Situation und unter Einbeziehung allgemeiner sowie objektspezifischer Grundlagen, Chancen und Risiken, erfolgt ausdrücklich nicht. Die hier bereitgestellten Informationen ersetzen keine Anlageberatung, die BIT Capital GmbH ansonsten vor jeder Anlagetransaktion ausdrücklich empfiehlt. Die Beteiligung richtet sich an natürliche Personen, die in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtig sind und die Beteiligung im Privatvermögen halten. Die steuerlichen Auswirkungen für einen Anleger hängen von seinen persönlichen Umständen ab und können sich ändern.

Menü